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闪回科技重资产亏损难题:个位数的毛利率与高企的销售成本

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港湾商业观察廖紫雯

循环再生价值传承循环经济的生意还好做吗

近日闪回科技有限公司以下简称闪回科技递表港交所招股书披露这家手机回收服务商存在三年亏损2.5亿毛利率个位数销售成本高企等情况

据悉闪回科技从事提供消费电子产品后市场交易服务根据弗若斯特沙利文的资料以2022年自消费者端回收交易总额计公司是中国最大的专注于线下以旧换新的手机回收服务提供商也是中国第三大手机回收服务商市场份额分别约为8.4%及1.5%闪回科技在国内的经营主体包括深圳闪回科技有限公司浙江闪回科技有限公司

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营收不错却持续亏损重资产模式的难题

目前闪回科技已建立并发展了两个核心企业品牌闪回收闪回有品

闪回收为开展线下回收业务通过上游资源合作伙伴从个人消费者回收二手消费电子产品的主要品牌闪回有品是公司在自有线上平台及╱或于公司在第三方电子商务平台上的自有网店向客户销售采购的二手消费电子产品的主要品牌

2021年-2022年2023年1-9月以下简称报告期内闪回科技实现营收分别为7.50亿9.19亿8.36亿实现期内亏损分别为4870.8万9908.4万9911.4万

著名经济学家宋清辉对港湾商业观察指出该类公司属于重资产公司主要依靠线下门店导流亏损加大的同时显然存在巨大的现金流压力这也是回收类模式公司一直处于钱不够花状态的原因所在

财经评论员张雪峰对港湾商业观察表示闪回科技这类公司之所以出现大额亏损主要是由于其经营模式的特点以及行业竞争的压力所致首先手机回收行业的本质决定了公司需要大量资金用于回收旧手机并进行后续的检修维修清洁等处理以便再次销售或回收利用这些环节需要耗费大量人力物力和时间成本较高其次行业内竞争激烈市场份额虽然不小但也意味着需要不断投入资金用于市场推广品牌建设技术研发等方面以保持竞争优势和市场地位这些投入可能在短期内并不会立刻带来收益反而会导致亏损的加大

营收详细来看闪回科技收入主要来自向二手市场买家销售公司从各种供应渠道采购的二手消费电子产品大部分是手机主要是通过公司的闪回有品线上平台以及公司于多个第三方电商平台上运营的自有网店为满足下游业务合作伙伴的业务需求公司亦通过线下企业销售批量销售部分采购的消费电子产品同时也向彼等提供各种增值及售后服务

报告期内闪回科技销售二手手机实现营收分别为6.93亿8.56亿7.75亿营收占比分别为92.5%93.2%92.7%

就亏损而言闪回科技表示于往绩记录期间的亏损主要由于同期赎回负债账面值变动分别约为4608.8万6938.3万9016.4万公司的赎回负债账面值变动指公司授予投资者的优先权而产生的赎回义务变动金额

亏损拉大的另一面报告期内闪回科技经营活动所用现金净额分别为-639.9万-4373.6万-8137.2万

闪回科技表示于往绩记录期间公司的经营活动所用现金流量净额主要归因于公司的亏损及公司应收主要上游资源合作伙伴亦为主流消费电子品牌及其指定分销商的贸易应收款项增加

闪回科技坦言公司的经营可能会因多种原因而继续于未来产生亏损及负现金流量净额包括公司的持续赎回义务二手消费电子产品售后市场交易服务的竞争加剧对二手消费电子产品及我们服务的需求减少或增长慢于预期以及其他风险且公司可能会产生不可预见的支出或在产生收入或实现盈利方面遭遇困难复杂情况及延误倘收入减少公司可能无法及时按比例减少成本及开支因为公司大部分的成本及开支为固定的此外如果公司减少成本及开支公司可能会限制公司维持及扩大采购网络客户群以及进一步增加收入的能力因此公司可能无法实现盈利且未来可能继续产生亏损

张雪峰指出对于公司的后续发展而言这样的亏损和现金流压力带来了一系列的风险首先可能会面临资金链断裂的风险导致公司无法正常运营甚至倒闭其次由于亏损加大可能会引发投资者的担忧和不信任影响公司的股价和市值进而影响到公司的融资能力和业务扩张计划此外现金流紧张也可能导致公司无法及时支付供应商款项影响到供应链的稳定性和合作关系进而影响到公司的业务发展和声誉

02

毛利率个位数还承压如何扩大客户群

值得一提的是报告期内闪回科技毛利率分别为8.2%6.1%和7.3%

闪回科技表示公司的毛利率主要受公司获得的二手消费电子产品的购买价格及转售价格影响于往绩记录期间毛利率维持在相对较低水平

招股书披露公司的毛利率主要反映公司从供应渠道采购二手消费电子产品所支付的价格与公司在销售平台上转售的价格之间的差额于往绩记录期间公司的整体毛利及毛利率普遍下降

闪回科技指出为稳定及提高毛利率公司一直努力通过与上游资源合作伙伴进行战略合作保持公司的供应来源扩大公司的供应渠道并扩阔公司的销售渠道以增加公司的销售及扩大公司的客户群公司无法保证公司日后能够维持或提高毛利率倘公司无法维持或提高公司的毛利率公司的业务增长前景经营业绩及财务状况将受到重大不利影响

绩记录期间及直至最后实际可行日期公司已与公司的上游资源伙伴建立合作关系包括42000多家线下门店遍布中国31个省份报告期内公司透过上游资源合作伙伴的渠道利用以旧换新方式采购的二手消费电子产品主要为手机的总数及采购交易总值分别约为103.3万台117.3万台106.1万台以及约为5.38亿6.59亿6.10亿

同时闪回科技指出倘公司无法扩阔销售渠道以扩大客户群则公司的业务经营业绩及财务状况可能会受到重大不利影响

此外闪回科技提到公司未来的增长及毛利率取决于公司通过自有销售网上平台闪回有品以及公司在多个第三方电子商务平台营运的自有网店扩阔销售渠道以扩大客户群的能力

闪回科技指出于往绩记录期间虽然公司的二手消费电子产品通常在交付到公司的运营及检测中心后三天内能够售出约85%但公司的毛利率相对较低因此公司一直在探索扩阔销售渠道的机会以扩大公司的客户群例如自2022年以来公司已在主流社交媒体平台上探索机会专注于销售若干品牌手机的二手高端机型然而公司无法保证公司在该等社交媒体平台上的发展将一直成功或可在未来能够持续倘公司在该等社交媒体平台上的销售工作失败而公司无法开发新的销售渠道以扩大公司的客户群公司的业务经营业绩及财务状况将受到重大不利影响

03

销售成本高企采购占比近九成

招股书披露闪回科技的二手消费电子产品回收业务产生重大前期采购成本因为对于线下或线上商店下达的订单而言个人消费者在接受二手消费电子设备的最终报价后立即收到付款

报告期内闪回科技的销售成本分别为6.88亿元8.63亿元和7.75亿元其中采购二手消费电子产品的成本分别约为85.3%86.1%88.3%

宋清辉指出从数据来看销售成本的确有些过高此举或会给毛利率带来一定的不良影响

此外招股书披露根据公司与若干主要上游资源合作伙伴主要为主流消费电子品牌及其指定分销商的商业安排公司亦须提前支付由若干消费电子品牌提供予个人消费者的促销折扣以促进其以旧换新交易的新型号手机的促销销售或就在其线下门店及线上商城进行回收服务交易事先支付担保按金

张雪峰指出闪回科技的毛利率较低销售成本较高主要是由于其特殊的经营属性和行业特点所致首先作为手机回收服务商公司的主要收入来自于回收处理和再销售旧手机但由于手机市场的特殊性二手手机的价值普遍较低因此即使公司的销售收入较高但由于销售产品的成本较高导致毛利率较低其次公司的销售成本主要包括采购二手消费电子产品的成本人力成本物流成本等其中采购二手消费电子产品的成本占比较大这是因为公司需要大量资金用于购买大量的二手手机并进行后续的处理和维修而且随着市场竞争的加剧二手手机的价格也在不断上涨导致销售成本的增加

因此公司的销售成本虽然较高但这是由于行业特点所决定的难以避免但是公司可以通过提高运营效率优化供应链管理降低人力成本等方式来控制销售成本从而提高毛利率另外公司也可以通过拓展产品线开发高附加值的服务和产品来提升盈利能力降低对销售成本的依赖从而实现更好的经营业绩

作为与消费者近距离接触的二手手机交易平台行业竞争加剧的同时消费者口碑无疑极为关键

通过黑猫投诉查询发现闪回科技旗下闪回收共计拥有188条投诉量其中有多名消费者投诉手机虚假描述手机与描述严重不符恶意压价等情况另一品牌闪回有品的投诉也不算少消费者投诉也多涉及到手机虚假描述等类似的问题

此外据天眼查及企业预警通显示2023年9月1日深圳闪回科技有限公司被执行600万元案由为合同纠纷执行法院为北京市朝阳区人民法院港湾财经出品

       原文标题 : 闪回科技重资产亏损难题:个位数的毛利率与高企的销售成本

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