监管政策的不利发展和主要股东的抛售正在给快手股价造成巨大打击

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投资者对监管政策的担忧

猛兽财经认为,投资者有充分的理由担心,快手(01024)等中国互联网公司的直播业务在未来很可能会受到监管政策不利发展的影响。

猛兽财经在之前的文章中,就强调了监管机构对未成年人上网时间的限制和对直播活动的打击,而过了几个月后,这种情况并没有好转。

《环球时报》在2023年10月16日发表的一篇文章中,提到微博(WB)“将于10月底开始在其首页公布大V的真实姓名。

而且新浪微博CEO王高飞的微博账号@来去之间的个人资料一栏已开始显示其本人真实姓名,个人资料一栏也显示出“自媒体前台实名”的字样,个人信息的职业一栏中则显示其为“信息传输、软件和信息技术服务人员”。

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所以,猛兽财经有理由认为,随着网络匿名在中国逐渐成为历史,监管机构将更容易对互联网平台上的违法违规内容或直播平台运营商及其用户进行监管。而在过去,快手也确实因为其平台上的不当内容受到了监管机构的经济处罚。

另外,央视网也在今年10月25日发了一篇【杭州宣布禁止直播带货?杭州市商务局回应:谣言】的报道,有传言称杭州将“禁止直播带货”。在央视的这篇报道中,杭州市商务局回应:杭州宣布禁止直播带货传言不实。

在2023年第二季度,快手的其他服务业务是其三个业务中增长最快的(另外两个是在线营销服务和直播),其营收同比增长了61.4%,该公司在财报中将其归因于“电商业务的增长”。在该公司2023年上半年的中期报告中,快手强调,第二季度“电商业务取得了坚实的进展”,并强调了最近一个季度“GMV(商品交易总额)同比增长了近39%”。

因此,如果监管机构出台任何限制直播电商活动的新政策,那么将对快手的业务造成巨大的打击。

主要股东的抛售将对快手股价造成打击

猛兽财经认为,短期内,某些内部人士和主要股东的抛售给快手股价带来的压力也非常令人担忧。

10月20日,快手宣布,由于(宿华)需要专注其他事务,从10月29日起,“宿华先生将不再担任董事长”,但仍将担任“执行董事及董事会薪酬委员会成员”。

鉴于宿华之前已经在逐步减持其在快手的股份了(从6月初的55.77%减持到了10月20日的55.69%),所以宿华在卸任快手董事长后决定在未来减持更多的快手股份,也不是不可能的。

因为一切早有端倪。今年1月份,快手就发布了控股股东出售股份公告,控股股东达佳发展套现了37.78亿港元。公告表示,此次所得款项将投向慈善公益捐赠、前沿科技探索以及基础设施投资等领域。而达佳发展的全部权益,正是由快手前董事长宿华及其家族拥有的。

另一个潜在的抛售压力可能来自快手的主要股东腾讯(00700)。根据S&P Capital IQ的数据,腾讯目前持有快手18.9%的股权。

而在此前,腾讯为了退出已经分别于2021年和2022年抛售了在京东(JD)和美团(03690)的股份

虽然目前没有任何迹象表明腾讯计划在短期内出售其在快手的股份,但这对快手的股价来说仍然是一个潜在的风险。

股价和估值

过去一段时间,快手的股价已经从2023年10月12日的65.00港元下跌到了10月30日的49.800港元,跌幅为-21%。

除此之外,快手的估值也遭受了严重下调。根据S&P Capital IQ的数据,截至10月12日,市场对快手未来12个月的EV/EBITDA和正常化市盈率的预期分别为12.3倍和24.2倍。相比之下,快手目前的预期EV/EBITDA和市盈率分别为9.4倍和18.0倍,与之前相比已大幅降低。

结论

鉴于此,猛兽财经不看好快手股票短期的发展。

       原文标题 : 监管政策的不利发展和主要股东的抛售正在给快手股价造成巨大打击

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